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■国内券商杠杆水平较低国内券商杠杆周期：第一轮加杠杆（2012年6月至2014年末），主要受创新驱动影响；第二轮加杠杆（2014年末至2015年6月），主要受市场需求影响；第三轮去杠杆（2015年6月后），资本市场震荡行情、监管趋严，市场需求下滑。

2.3 高杠杆来源：业务需求我们以高盛为例，分析其高杠杆背后的资金投向。高盛以机构和高端客户为主要定位，主要服务对冲基金、养老金、保险公司等机构，集中精力做大做市、资本中介、投行和财富管理业务。我们从高盛的业务线条设置中也可以看出，机构客户服务（Institutional Clients Service）作为一个独立部门单列，专门针对机构客户开展的信用、主经纪商、做市与产品创设业务。

随着冷空气退场，全国多地将迈上升温“快车道”。据报道，河北气象台预计，未来三天将开启升温回暖之旅。7日，河北北部地区最高气温将升至10℃左右，中南部地区升至13-19℃。8日，河北多数地方的最高气温将回归到20℃以上。到了10日，河北的气温将迎来回暖小高潮，多地最高气温升至25℃以上，邯郸更是有望向30℃发起进攻，重回温暖的春日。

平安证券也表示，近年来A股市场大股东减持规模持续增加，限售股解禁压力增大，考虑到通过换购ETF有助于股价稳定且节省成本，ETF本身具有管理费用低、方便进行套利等优势，加之ETF的投资效益与流动性可能将逐渐改善，未来股票换购ETF的需求可能会持续增加，由此可能带来ETF认购规模的同步增长。

协鑫集成：拟转让参股公司盐城阿特斯20%股权协鑫集成（002506）12月9日晚间公告，公司全资子公司苏州集成拟将持有的盐城阿特斯20%股权转让给苏州阿特斯，交易价5500万元。初步测算，此次交易预计增加公司2019年净利润1120.71万元。此次出售股权有利于公司收回投资，有效补充流动资金。

截至目前，已在新三板正式挂牌的有9家银行，分别是1家城商行、4家农商行、3家村镇银行、1家农信社。其中，齐鲁银行和如皋银行是9家银行中规模最大的两家银行。截至2018年上半年，齐鲁银行资产规模达2517亿元，而如皋银行资产规模达496.57亿元。