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机构化导向下业务需求更为稳定，且衍生业务较多。高盛的重资产业务已从初期的证券借贷和证券做市业务扩展到多个领域，包括融资借贷、项目融资、大宗经纪、证券做市、证券化衍生产品等。此外，资本收益型的本金投资业务形态也日渐多元化。高盛在收入上体现了多元化的特征，重资产业务收入占比超过50%。以2018年为例，投资银行、机构客户服务、长期投资、投资管理业务收入占比分别为21%、37%、23%、19%。其中，其机构客户服务业务主要在固收、利率、外汇和大宗商品市场以及权益市场为机构及高净值个人客户提供做市、衍生品开发、交易策略输出和融资服务。机构业务条线主要赚取做市收入、佣金收入和利息收入，占总收入比例分别为26%、8%、3%。我们统计其重资产业务收入占比，包括其长期投资、做市、利息净收入，合计占比为51%。

但在中国目前仅开放单层次的情况下，制定的管理目标是单层次，导致多层次与“传销”、“虚假宣传”、“夸大功效”等问题交杂一起，始终伴随着直销行业的发展壮大。直销专家王万军认为，开放多层次是解决之道。“如果开放多层次，制定匹配的多层次管理条例，把直销与传销的边界界定清楚，市场主体及监管机构都清楚了，市场主体少了试探不会越走越远，滑入传销泥潭，而混杂在多层次企业里面的传销也更容易识别和打击。”王万军说。

其中，上市以来表现最好的是香港休闲食品连锁零售商优品360，该股于1月11日上市，总共发售2.5亿股，招股价为1港元，目前股价较招股价高37%。另外3只目前股价高于招股价的次新股是TS WONDERS、优越集团和中国科培。1月25日挂牌的中国科培为华南地区领先民办高等教育营办商，专注于专业型教育，现于广东省肇庆营办两所学校。是次到港上市共发售3.53亿股，已引入国调招商并购基金及COMSMF为基石投资者。该股上市首日涨1.21%，昨日收盘股价较招股价高0.81%。

旧案镜鉴“我们公司从未委托任何第三方机构代销产品，也不知道他们的产品资料是如何得来的。”五矿信托相关负责人在电话里对记者多次强调，公司之前已经作出过严正声明。2月28日，五矿信托官网公告称，近日发现市场上传出有三方公司在销售五矿信托的集合资金信托计划产品，在此我司严正声明：我司从未与任何非金融机构签署代销协议，也禁止一切委托非金融机构代销我司信托产品的行为，如有发现任何非金融机构或个人散播信息销售我司集合信托产品，均非我司委托授权。

家长的焦虑贾红曾翻阅关于此事的一些微博和评论，她发现，发布祝福等内容帖子的，大多数是学生。有些发帖者还认为，追求未成年少女“值得承受压力”。“不可否认，这些学生以及大部分心智尚未成熟却自认为长大了的孩子，他们的三观都受到了不良影响。”贾红说。

报告认为，短期来看，稳定股市信心极其重要，需要采取积极措施予以应对，其中特别提到，我国股市长期存在上市公司质量不高、对违法违规行为的打击不力、长期资金和机构投资者不足等问题，这些或将加剧股市波动性。报告分析称，从中长期看，中国股市仍具备良好投资价值，中国股市高质量发展前景可期。一是，A股目前的估值水平无论是与自身历史平均水平相比，还是与全球主要市场估值水平相比，均处于较低水平。二是，中国经济中长期增长具备“三好条件”，科技创新能力持续提高，优秀企业源源不断涌现和成长，这是中国资本市场最大的源头活水。三是，资本市场自身的改革也在加快，科创板和注册制已经推出，未来资本市场的市场化程度和开放程度将持续提高。四是，党和国家对资本市场发展高度重视，提高直接融资比较尤其是股权融资比重，不仅是金融供给侧改革的必然取向，也是中国经济高质量发展的必然要求。